智策网配资官网股市多头即将迎来今年首次大考高估值之下财报几乎容不得任何闪失

　　目前为止，对于期望连续第四年实现稳健回报的全球股票投资者来说，还算顺利：从东京到巴黎再到纽约，股市齐涨。

　　但多头即将迎来2026年的第一次关键考验：财报季将在地缘政治动荡加剧、经济增长前景不明朗之际到来。

　　由于全球股市估值已位于长期均值之上，因此财报可谓事关重大。MSCI发达市场指数的远期市盈率为20倍，高于10年中值的17倍。市场担忧的是：去年上涨19%之后，必须以强劲的盈利与持续增长作为支撑，才能延续涨势。

　　在美国，根据行业研究汇总的数据，分析师预计标普500指数上个季度盈利增幅超过8%，并预计今年每个财报期的盈利增幅至少都在11%以上。亚洲企业第四季度利润料跃升14%，而欧洲盈利预计仅增长略高于1%。

　　Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell说：“市场目前所处的估值水平，几乎容不下任何盈利增长方面的失望。如果我们开始看到对2026年盈利预期的下调，这波上涨将面临巨大风险。”

　　早期披露的业绩表现不一。华尔街最大的几家银行对经济健康状况给出的判断只能算“平平”。欧洲财报季开局缓慢，卡地亚母公司历峰集团等企业的业绩令人失望。就像过去三年多来一样，安慰仍来自人工智能领域：台积电周四给出了强劲的AI芯片展望，引发全球股市的一波上涨。

　　当然，人工智能仍将主导本轮财报季，原因之一是全球规模最大、盈利最强的公司大多深耕这一领域。整体层面很少有人预计会出现重大的坏消息，不过，单一而拥挤的AI交易在2025年最后几个月已开始显现裂痕。这也使得市场对经济其他领域的表现提出更高的要求，从日用消费品制造商到能源与原材料生产商，再到医疗保健服务提供商。

　　与此同时，一如既往的是，企业对未来的展望 —— 也是最能驱动股价波动的新信息 —— 将受到密切的审视，投资者渴望了解，在一个白宫政策反复带来不确定性的世界里，企业高管究竟如何看待经济的走向。